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編者按：

從11月20日開始，湖北證監(jiān)局組織開展以“防控債券風(fēng)險(xiǎn)，做理性投資人”為主題、為期一個(gè)月的債券投資者權(quán)益保護(hù)教育專項(xiàng)活動。為積極響應(yīng)該活動，公司證券部和財(cái)務(wù)中心特制作了債券風(fēng)險(xiǎn)防控知識問答。

債券有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。請各位投資者理性投資。

2015年十八屆五中全會通過的“十三五”規(guī)劃中提出“積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率”。

近年來，直接融資比重逐漸上升，債券市場規(guī)模逐步擴(kuò)大，債券風(fēng)險(xiǎn)事件隨之增加。投資者在積極參與債券投資的過程中，需提高對債券風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和主動防范能力，做理性投資人。

 一、債券是什么？

 債券是一種有價(jià)證券，是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

 公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。公司債券是企業(yè)重要的直接融資方式之一。

 二、債券投資主要風(fēng)險(xiǎn)有哪幾種？

 債券投資具有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、放大交易風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)及其他各類風(fēng)險(xiǎn)。

 信用風(fēng)險(xiǎn)指的是發(fā)行人無法按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者購買或持有資信評級較低的信用債，將面臨較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

 市場風(fēng)險(xiǎn)指的是由于市場環(huán)境或供求關(guān)系等因素導(dǎo)致的債券價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。

 流動性風(fēng)險(xiǎn)指的是投資者在短期內(nèi)無法以合理價(jià)格買入或賣出債券，從而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

 放大交易風(fēng)險(xiǎn)指的是投資人利用現(xiàn)券和回購兩個(gè)品種進(jìn)行債券投資的杠桿操作，既有可能放大投資收益，也有可能放大投資損失。

 政策風(fēng)險(xiǎn)是指因政策變動對債券價(jià)值或投資者行為造成限制或制約的風(fēng)險(xiǎn)。

 三、如何防范債券風(fēng)險(xiǎn)？

 1、學(xué)習(xí)債券知識，提高自我判斷能力。

 2、充分了解信息，持續(xù)關(guān)注債券發(fā)行人信息披露

 仔細(xì)閱讀債券募集說明書。投資人應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注債券募集說明書中的債券期限、債券利率、回售條款、風(fēng)險(xiǎn)因素等內(nèi)容，切實(shí)保護(hù)自身利益。一旦債券發(fā)生了風(fēng)險(xiǎn)事件，投資者可以遵循法律法規(guī)的要求以及債券募集說明書、受托管理協(xié)議、債券持有人會議規(guī)則的相關(guān)約定，依法維護(hù)自身權(quán)益。

 持續(xù)關(guān)注債券發(fā)行人的信息披露，警惕違約風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，債券發(fā)行人存續(xù)期間應(yīng)定期披露其經(jīng)營生產(chǎn)情況，且含擔(dān)?；虻仲|(zhì)押等信用增進(jìn)措施公司債券需對擔(dān)保人或抵質(zhì)押物情況進(jìn)行定期披露。此外，對可能影響公司債券風(fēng)險(xiǎn)情況或發(fā)行人償付能力的重大事項(xiàng)進(jìn)行不定期信息披露。對信息披露保持密切關(guān)注既是對自身投資行為的負(fù)責(zé)，也是規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。

 3、理性決策

 在債券投資過程中，投資者需認(rèn)識到債券非存款，本息償付有風(fēng)險(xiǎn)，投資要充分了解市場風(fēng)險(xiǎn)，投資量力而行；

 債券品種不同，風(fēng)險(xiǎn)程度不同，投資者根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出獨(dú)立、慎重、適當(dāng)?shù)耐顿Y決策。

 四、債券風(fēng)險(xiǎn)防控知識問答

1、公司債券現(xiàn)券交易有哪些交易方式？

答：投資者參與上海、深圳證券交易所公司債券交易，目前主要是通過上海、深圳市場A股賬戶進(jìn)行。

 符合相關(guān)資格條件的境內(nèi)自然人、境內(nèi)港澳臺居民、獲得中國永久居留權(quán)的外國人、境內(nèi)法人、境內(nèi)非法人機(jī)構(gòu)，通過開戶代理機(jī)構(gòu)辦理A股賬戶開立業(yè)務(wù)。

 具體資格條件、申請材料及辦理流程參見《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司證券賬戶業(yè)務(wù)指南》相關(guān)規(guī)定。

 2、債券違約后投資者有哪些救濟(jì)方法？

 答：債券違約后，投資者可以視情況采取下列救濟(jì)途徑：

 一是自主協(xié)商。如果預(yù)期債務(wù)人企業(yè)的經(jīng)營狀況只是暫時(shí)出現(xiàn)問題，而且訴諸司法成本相對較高，債權(quán)人可以考慮選擇自主協(xié)商方式，與債務(wù)人就后續(xù)的償債安排協(xié)商達(dá)成一致，包括展期或者制定具體的債務(wù)重組方案等。

 二是仲裁。一般而言，仲裁與訴訟方式相比時(shí)效上較快，但仲裁委收取的費(fèi)用高于法院收取的訴訟費(fèi)。實(shí)踐中有私募債持有人采用該方式解決糾紛。

 三是違約求償訴訟。債權(quán)人預(yù)期債務(wù)人企業(yè)的經(jīng)營狀況已經(jīng)出現(xiàn)惡化并有持續(xù)的趨勢，但債務(wù)到期時(shí)，債務(wù)人還有一定的償付能力，投資人可以提起違約求償訴訟，要求債務(wù)人在限期內(nèi)償付本息、支付逾期利息等。

 四是破產(chǎn)訴訟。如果債務(wù)人已經(jīng)出現(xiàn)資不抵債情況，債券持有人可以申請破產(chǎn)重整、破產(chǎn)和解或破產(chǎn)清算。向法院或仲裁機(jī)構(gòu)申請司法處置的同時(shí)，為避免財(cái)產(chǎn)遭受進(jìn)一步損失，債權(quán)人可依法申請法定機(jī)關(guān)采取財(cái)產(chǎn)保全措施。